Биткоин — это не просто график цены, это живая сеть. И прямо сейчас эта сеть выглядит необычно тихой.
Согласно отчету ForkLog от 23 февраля 2026 года, ончейн-активность Биткоина снижается шесть месяцев подряд, ссылаясь на аналитика CryptoQuant под ником «G a a h». Аналитик охарактеризовал этот отрезок как затяжной период слабого участия — меньше новых пользователей, меньше транзакций — и предположил, что рынок может застрять в фазе долгой консолидации, а не готовиться к чистому отскоку.
Это не означает автоматически «медвежий рынок навсегда». Но это меняет разговор. Когда сеть спокойна, это может сигнализировать об истощении, низком интересе или просто о том, что активность смещается в другие места (Layer 2, биржи, батчинг транзакций, кастодианы). В этой статье мы разберем, что на самом деле означает «низкая сетевая активность», что показывают данные прямо сейчас и как трейдеры и долгосрочные держатели могут читать эти знаки, не попадая под гипноз одной метрики.
Шесть месяцев снижения ончейн-метрик
История ForkLog строится вокруг заявления CryptoQuant о том, что активность сети Биткоина падает шесть месяцев подряд, при этом аналитик выделяет резкое падение количества «активных адресов» примерно до 30 000 (как представлено в комментарии CryptoQuant, опубликованном в X).
Ключевой нюанс: «активные адреса» могут означать немного разные вещи в зависимости от поставщика данных и конкретного индикатора. Тем не менее, общий вывод согласуется с данными множества дашбордов: участие охладилось.
Например, график «Активные адреса» от Glassnode показывает последнее значение в 535 942 активных адреса (по состоянию на 22 февраля 2026 года). Это совершенно другое абсолютное число, чем цифра CryptoQuant, на которую ссылается ForkLog — вероятно, из-за различий в базовых определениях, — но оба источника указывают на одно и то же общее направление: активность подавлена, и это не однонедельный всплеск.
Как выглядит «низкая активность Биткоина» на практике
Когда ончейн-активность угасает, это обычно проявляется в трех местах:
1) Меньше активных участников
На простом уровне меньше адресов отправляют/получают средства в сети. Glassnode определяет активные адреса как уникальные адреса, активные в успешных транзакциях в качестве отправителя или получателя.
2) Меньше (или медленнее) транзакций
График количества транзакций Биткоина от Glassnode показывает последнее значение в 529 331 транзакцию (по состоянию на 22 февраля 2026 года). В спокойные периоды количество транзакций может дрейфовать вниз и становиться менее «пиковым», часто отражая снижение срочности перемещения монет.
3) Более дешевое пространство блока (низкие комиссии, пустой мемпул)
Когда спрос на пространство блока падает, комиссии имеют тенденцию сжиматься. Панель комиссий Mempool.space (как показано на сниппете сайта) демонстрирует условия, соответствующие низкой загруженности — например, «Низкий приоритет» за 1 sat/vB и «Высокий приоритет» около 2 sat/vB на момент фиксации данных.
Низкие комиссии — это не «плохо» для пользователей (отправлять BTC становится дешевле), но это может сигнализировать о том, что меньше людей спешат провести расчеты ончейн.
Почему активность Биткоина может падать месяцами?
Здесь нет одного виновника. Обычно это смесь рыночной психологии и того, как люди выбирают перемещать ценность.
1) Просадка цены и уход от риска
ForkLog отмечает, что на момент публикации Биткоин торговался около $66 300 и падал внутри дня до $64 435. Когда рынки падают, пользователи часто замирают: меньше новых участников, меньше спекулятивных движений, меньше решений в духе «дай-ка я перекину средства».
2) Макрошоки и режим ожидания
ForkLog связывает падение цены в тот же день с макроэкономическими заголовками — охлаждением аппетита к риску из-за беспорядков в Мексике, слабых данных по жилью в США, повышения глобальных тарифов и ожиданий ужесточения политики Банка Японии. Согласны вы с каждой атрибуцией или нет, паттерн знаком: макроэкономическая неопределенность имеет тенденцию снижать торговый аппетит, а сниженный аппетит часто снижает ончейн-оборот.
3) Институционалы отступают (Coinbase Premium + потоки ETF)
ForkLog также подчеркивает, что премия Coinbase оставалась отрицательной (сигнал, который многие трейдеры интерпретируют как слабый спотовый спрос в США). Добавляется, что с начала февраля из биржевых фондов (ETF) утекло почти $1 млрд (ссылаясь на SoSoValue), и что динамика не подтверждает чистое дно. Проще говоря: если крупные покупатели не жмут кнопку «купить», сеть может ощущаться тише.
4) Смещение активности в офчейн (не всегда медвежий сигнал)
Даже когда Биткоин здоров, не каждое «экономическое событие Биткоина» отображается как ончейн-транзакция:
- Биржи неттят (взаимозачитывают) внутренние переводы.
- Маркетмейкеры проводят расчеты вне цепи.
- Платежные приложения пакетируют (батчат) транзакции.
- Некоторые потоки уходят на рельсы L2 и рассчитываются лишь периодически.
Тихий базовый слой иногда может означать эффективность, а не коллапс. Хитрость в том, чтобы отличить «эффективные расчеты» от «всем сейчас все равно».
Что низкая активность означает для комиссий, майнеров и нарративов
Комиссии: отлично для пользователей, менее радостно для майнеров
Низкий спрос на пространство блока обычно означает более низкие комиссии за транзакции (опять же, см. низкие уровни sat/vB, показанные mempool.space).
Для обычных пользователей это победа: дешевые отправки, более простая консолидация UTXO, меньше трения.
Для майнеров комиссии — часть дохода. Более низкие комиссии могут сжать экономику майнеров — особенно если цена BTC тоже упала — хотя майнеры по-прежнему поддерживаются в основном субсидией за блок.
«Это плохо для Биткоина?»
Более тихая цепь не является автоматически угрозой безопасности. Модель безопасности Биткоина связана с хешрейтом и стимулами, а не с количеством ежедневных твитов об «ончейн-активности». Но активность имеет значение как индикатор настроений и принятия — особенно когда замедление устойчиво.
Предсказывает ли низкая активность слабость цены?
Ссылка ForkLog на CryptoQuant указывает на историческую рифму: аналитик говорит, что подобное движение произошло в 2024 году, и Биткоин увидел коррекцию примерно на 30% от пика.
Это полезная точка отсчета — но не закон физики. Ончейн-активность может отставать от цены, опережать цену или просто отражать то, что участники истощены и ждут.
Вот более приземленный способ думать об этом:
- Если активность низкая, потому что люди капитулируют и уходят, цене может быть трудно расти, пока не придет новый спрос.
- Если активность низкая, потому что продавцы истощены, это может на самом деле соответствовать процессу формирования дна.
- Если активность низкая, потому что пользователи мигрировали на другие рельсы, цена может вообще отвязаться от «нарратива активности».
Вот почему наблюдение за одной метрикой в изоляции рискованно.
За чем следить дальше
Если вы хотите отследить, является ли это «здоровой тишиной» или «проблемой спроса», сфокусируйтесь на подтверждениях:
- Тренд активных адресов.
Стабилизируются ли показатели или продолжают падать? (Glassnode обновляет данные ежедневно). - Количество транзакций и давление комиссий.
Растут ли транзакции и комиссии во время ралли — или остаются приглушенными даже при отскоке цены? - Признаки возвращения спотового спроса.
Материал ForkLog подчеркивает важность наблюдения за сигналами, такими как устойчивый переход премии Coinbase в положительную зону. - Режим потоков ETF.
Если оттоки замедлятся или развернутся, это может совпасть с возобновлением аппетита к риску и более высокой расчетной активностью.
Итог
Ончейн-активность Биткоина имеет тенденцию к снижению в течение шести месяцев, согласно CryptoQuant, цитируемому ForkLog, и множество индикаторов предполагают, что сеть находится в фазе более тихой, чем обычно. Более низкие комиссии и подавленное участие могут отражать слабый спрос — но они также могут отражать консолидацию, эффективность и рынок, переводящий дух после просадки.
В 2026 году самый полезный вопрос не «Низкая ли активность?». Вопрос в другом: начнет ли активность расти, когда цена попытается восстановиться? Если да, то это то самое подтверждение, которое ищут быки. Если нет, рынок может говорить вам, что перезагрузка еще в самом начале.