Фарминг доходности — это один из самых популярных способов, с помощью которого крипто-пользователи пытаются получить доход от своих цифровых активов. Вместо того чтобы просто хранить монеты в кошельке и ждать роста цен, «фермеры доходности» заставляют свою криптовалюту работать в децентрализованных финансах, более известных как DeFi.
По своей сути, фарминг доходности означает внесение криптовалюты в протоколы на основе блокчейна для получения вознаграждений. Эти вознаграждения могут поступать от торговых комиссий, процентов по кредитам, поощрений от протокола, токенов управления или смеси нескольких источников дохода. Chainalysis описывает фарминг доходности как размещение криптоактивов в протоколах DeFi для максимизации доходности, часто путем предоставления ликвидности и получения токенов, выпущенных протоколом, в дополнение к комиссиям за транзакции.
Идея звучит просто: внеси криптовалюту, получи доход. На практике фарминг доходности может быть простым, сложным, прибыльным или рискованным в зависимости от платформы, используемых активов и лежащей в его основе стратегии.
Как работает фарминг доходности
Фарминг доходности обычно происходит через децентрализованные приложения, или dApps. Это финансовые платформы на основе блокчейна, которые позволяют пользователям одалживать, занимать, торговать или предоставлять ликвидность, не полагаясь на традиционный банк.
Многие платформы DeFi работают на смарт-контрактах. Смарт-контракт — это код, который автоматически выполняет определенные правила при выполнении условий. Вместо того чтобы сотрудник банка одобрял кредит или брокер сводил сделку, процесс обрабатывает смарт-контракт.
Руководство по DeFi от Ethereum объясняет, что децентрализованные финансы используют криптоактивы и смарт-контракты для воссоздания финансовых услуг, таких как кредитование, заимствование, торговля и платежи, в более открытой онлайн-среде. В нем также отмечается, что пулы ликвидности — это большие пулы средств, которые могут использоваться для заимствования или другой деятельности в DeFi.
При фарминге доходности пользователи могут вносить токены в один из этих пулов. Затем протокол использует эту ликвидность для поддержки торговли, заимствования или другой деятельности. Взамен пользователь получает долю от стоимости, созданной платформой.
Объяснение пулов ликвидности
Пулы ликвидности — это двигатель, стоящий за большей частью фарминга доходности в DeFi. Пул ликвидности — это совокупность криптоактивов, заблокированных в смарт-контракте. Трейдеры используют эти пулы для обмена одного токена на другой, в то время как кредиторы и заемщики могут использовать аналогичные пулы для доступа к децентрализованным кредитным рынкам.
Например, пользователь может внести ETH и USDC в торговый пул. Когда другие люди обменивают ETH на USDC, они платят небольшую комиссию. Часть этой комиссии идет людям, которые предоставили активы. Эти поставщики называются поставщиками ликвидности, или LP (liquidity providers).
Uniswap, одна из самых известных децентрализованных бирж, объясняет, что поставщики ликвидности вознаграждаются комиссиями, генерируемыми, когда другие пользователи торгуют через эти пулы. Биржа также предупреждает, что маркет-мейкинг может быть сложным и может привести к убыткам, когда цены активов резко движутся, по сравнению с простым удержанием токенов.
Вот почему фарминг доходности — это не просто «бесплатные деньги». Фермеры принимают на себя риск, делая свои активы доступными для протокола.
Распространенные типы фарминга доходности
- Предоставление ликвидности
Самый распространенный тип фарминга доходности — это предоставление ликвидности. Пользователи вносят два или более активов в пул децентрализованной биржи и получают торговые комиссии. Некоторые пулы также предлагают дополнительные вознаграждения в токенах для привлечения большей ликвидности.
Эта стратегия может хорошо работать, когда объем торгов высок, а движения цен не слишком экстремальны. Однако она может стать рискованной, когда цена одного токена в пуле быстро меняется. - Крипто-кредитование
Еще один популярный метод — кредитование. Пользователи вносят криптовалюту в протокол кредитования, а заемщики платят проценты за использование этих средств. Кредитор получает долю от процентов.
Этот подход может показаться более знакомым для новичков, поскольку он напоминает получение процентов по сберегательному счету. Разница в том, что кредитование в DeFi управляется смарт-контрактами, и риски сильно отличаются от традиционного банковского дела. - Стейкинг и ликвидный стейкинг
Стейкинг иногда обсуждается вместе с фармингом доходности, хотя это не одно и то же. При стейкинге пользователи блокируют токены, чтобы помочь в обеспечении безопасности блокчейна на основе proof-of-stake, и получают вознаграждения за поддержку сети.
Ликвидный стейкинг добавляет еще один уровень. Пользователи получают токен, который представляет их застейканные активы, и этот токен иногда можно использовать в стратегиях DeFi. Это может повысить эффективность капитала, но также может добавить сложности. - Фарминг поощрений
Некоторые новые проекты DeFi распределяют токены управления среди пользователей, которые предоставляют ликвидность на раннем этапе. Это часто называют майнингом ликвидности. Он может приносить высокую доходность, когда проект растет, но также может быть опасным, если токены вознаграждения быстро теряют в цене.
Почему люди занимаются фармингом доходности
Основная причина, по которой люди занимаются фармингом доходности, — это получение пассивного дохода в криптовалюте. Держатель, который уже владеет цифровыми активами, может захотеть, чтобы эти активы приносили дополнительный доход, а не простаивали без дела.
Фарминг доходности также привлекает пользователей, которые верят в децентрализованные финансы. Предоставляя ликвидность, они помогают протоколам DeFi функционировать. Трейдеры могут обменивать токены, заемщики могут получать доступ к средствам, а протоколы могут развивать свои рынки.
Для более продвинутых пользователей фарминг доходности — это также стратегическая игра. Фермеры сравнивают доходность на разных платформах, перемещают капитал между пулами и ищут наилучшую доходность с поправкой на риск. Некоторые используют автоматизированные инструменты или агрегаторы, которые перемещают средства между возможностями.
Что такое APY в фарминге доходности?
APY означает годовую процентную доходность (annual percentage yield). Этот показатель оценивает, сколько пользователь мог бы заработать за один год, при условии, что ставка остается неизменной, а вознаграждения реинвестируются.
В DeFi APY может быстро меняться. Пул может рекламировать очень высокую доходность в один день и гораздо более низкую на следующий. Это происходит потому, что вознаграждения зависят от объема торгов, цен на токены, уровней ликвидности и поощрений протокола.
Высокий APY никогда не следует рассматривать в отрыве от всего остального. Иногда очень высокая доходность предлагается потому, что пул новый, рискованный или построен на волатильных токенах. Если токен вознаграждения рухнет в цене, заявленная доходность может не иметь значения.
Самые большие риски фарминга доходности
Фарминг доходности может быть прибыльным, но он не застрахован от ошибок новичков. Любой, кто входит в DeFi, должен понимать риски, прежде чем вносить средства.
Риск смарт-контрактов
Смарт-контракты — это код, а в коде могут быть ошибки. Если в протоколе DeFi есть уязвимость, хакеры могут ее использовать и вывести средства. Даже аудированные платформы могут давать сбои.
Chainalysis выделяет уязвимости смарт-контрактов как один из ключевых рисков в фарминге доходности, наряду с непостоянными убытками и рыночной волатильностью.
Непостоянный убыток (Impermanent Loss)
Непостоянный убыток — один из самых неправильно понимаемых рисков в крипто-фарминге. Он происходит, когда соотношение цен токенов в пуле ликвидности изменяется после того, как пользователь их внес. Поставщик ликвидности может в итоге оказаться в худшем положении, чем если бы он просто держал токены в кошельке.
В материалах для разработчиков Uniswap это описывается как убыток от расхождения (divergence loss), который может возникнуть, когда рыночные цены движутся, и позиция LP показывает худшие результаты, чем удержание исходных активов.
Волатильность цены токена
Цены на криптовалюту могут быстро меняться. Фермер может получать вознаграждения, но все равно терять деньги, если внесенные токены или токены вознаграждения резко упадут в цене.
Это особенно часто встречается в пулах, предлагающих чрезвычайно высокие APY. Доходность может выглядеть привлекательно, но сам токен может быть нестабильным.
Мошенничество и поддельные платформы
DeFi также привлек мошенников. Мошенники могут создавать поддельные фермы доходности, обещать гарантированную прибыль или побуждать пользователей подключать кошельки к вредоносным веб-сайтам. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предупредила, что мошенники продолжают использовать интерес к криптоактивам для заманивания розничных инвесторов в мошеннические схемы.
Федеральная торговая комиссия США (FTC) также предупреждает, что криптовалютные платежи обычно не имеют таких же юридических защит, как платежи по кредитным или дебетовым картам, и, как правило, не подлежат отмене.
Как начинающим безопасно подходить к фармингу доходности
Начинающим следует начинать медленно. Перед внесением средств им следует понять протокол, активы, APY, правила блокировки и риски.
Разумно использовать хорошо известные платформы, проверять, были ли смарт-контракты аудированы, избегать подозрительно высокой гарантированной доходности и никогда не подключать кошелек к неизвестным веб-сайтам. Пользователям также следует тестировать на небольшой сумме, прежде чем вкладывать более крупные средства.
Хорошая стратегия фарминга доходности заключается не только в погоне за самым высоким APY. Она заключается в балансировании потенциальных вознаграждений с риском смарт-контрактов, риском ликвидности, волатильностью токенов и личным уровнем опыта.
Стоит ли заниматься фармингом доходности?
Фарминг доходности может стоить того для пользователей, которые понимают DeFi и могут управлять рисками. Он может генерировать дополнительный доход, поддерживать децентрализованные рынки и делать простаивающую криптовалюту более продуктивной.
Но это не то же самое, что банковский сберегательный счет. Средства обычно не застрахованы, доходность может быстро меняться, а ошибки могут дорого обойтись. Лучшее руководство по фармингу доходности начинается с одного основного правила: никогда не вносите деньги в протокол, который вы не понимаете.
Для начинающих фарминг доходности следует рассматривать как путь обучения, а не как кратчайший путь к гарантированному доходу. При осторожном использовании он может стать мощной частью децентрализованных финансов. При неосторожном использовании он может превратить многообещающую крипто-стратегию в дорогостоящий урок.